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道明光学:瞄准母婴市场,布局互联网医疗服务

发布时间:2016-01-19    研究机构:国信证券

瞄准母婴市场,布局互联网医疗服务。

拟出资5000万投资北京阳光天域,投资后占公司股权的比例为20%。阳光天域成立于2013年,是一家专注于妇幼健康应用创新的移动互联网企业,凭借阳光妇儿APP平台和阳光妇儿诊室将线上问诊和线下就诊相结合,通过提供线上问诊、阳光妇儿诊室的就诊预约、线下的阳光妇儿诊室的专家诊疗、患者的专项检验、处方药品的配备等服务,形成完整的医疗服务闭环,一方面帮助患者解决距离大型三甲医院距离较远、挂号难等问题,另一方面与合作医院共同化解专业知名医师出诊难、医院或相关科室知名度有限等问题。本次增资完成后,阳光天域及其创始股东金亮和郑松承诺,2016年,阳光天域的营业收入不低于人民币5000万元且当年税后净利润不出现亏损,2017、2018年的税后净利润不低于2500万、5000万,完成上述业绩的90%即可认定完成。如在经营业绩承诺期限内任一年度,阳光天域年度净利润超过5000万元时,道明光学(002632)愿意并购阳光天域其余股东持有股份,并购价格不低于当年度完成净利润的12倍PE。

受益于二胎政策的落地,母婴市场空间非常广阔。随着二胎政策的落地,未来5年将迎来第四次婴儿潮,预计新生儿会从每年1600万逐步上升到1900万左右。截止到2014年,0-14岁儿童已经接近2.25亿,未来每年新增1900万左右的新生儿,根据《中国卫生统计年鉴2009》数据显示,0-4岁儿童的两周患病率高达174.2‰,5-14岁的儿童两周患病率达到76.9‰,儿童门诊人次占医院总门诊人次的9%,且门诊量呈逐年上升趋势,因此未来妇幼保健市场将是未来最具有发展前景的市场之一,预计母婴整体市场规模在2万亿以上。

阳光天域已经建立先发优势,未来将通过异地扩张的模式打造全国性的妇幼医疗服务平台。互联网医疗可以为人们提供挂号、预约、信息咨询、支付等多环节的服务,但是互联网医疗的核心仍然是“诊疗”,也就是治疗和医生,如果无法打通线下服务,始终不能触及“诊疗”这个核心。阳光天域通过线上导流,结合自身的医师资源,进行线下延伸拓展,将是未来发展的核心战略。截止2015年末,阳光妇儿拥有超过1000万的APP用户、超过35万的日均活跃用户、超过1.3万的日均问答量。在北京已经与35家公立医院或区域性公立妇幼保健院形成战略合作,2015年末,月均接待患者超过1万人,同时与全国儿科医生联盟签订独家战略合作协议,该联盟具备300多名主任医师和副主任医师的专家资源。公司目前已经基本实现了北京地区的全覆盖,在不断完善盈利模式的同时,未来将会不断将成熟的盈利模式复制到上海、杭州、深圳、天津、广州等城市,逐步打造成全国性的妇幼医疗服务平台。

围绕新能源、新技术、新模式,持续布局新兴行业。

坚持“反光材料为基础、新兴行业为引领”的发展战略,2015年开始传统玻璃微珠膜新增产能将陆续投产,2016年微棱镜反光膜将迎来收获期,2016年公司经营业绩将大幅提升。在稳定主业的情况下,公司不断涉足新兴行业,通过收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩领域,发挥铝塑膜和充电桩的协同效应,强化公司在新能源汽车领域的行业渗透力。

参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)和增强现实(AR)头盔、安防监控设备等高端领域,参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域,瞄准万亿母婴市场。不考虑收购北京阳光天域的影响,维持原有的业绩预测,预计15-17年公司的EPS分别为0.16/0.34/0.48元,复合增速大约为70%左右,维持“买入”评级。

风险提示:参股北京阳光天域的进度低于预期

申请时请注明股票名称